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一、利好因素分析

1、產(chǎn)能淘汰或緩解供需壓力。在下游諸多行業(yè)面臨洗牌，中小型企業(yè)生存壓力仍然較大。雖然前面說到下游各行業(yè)的發(fā)展前景都不錯，但其中比如太陽能、建筑保溫材料等行業(yè)都魚龍混雜。隨著國家新政策和新規(guī)定的不斷出臺，行業(yè)洗牌指日可待，中小型企業(yè)在未來幾年可能出現(xiàn)大批的關(guān)閉和兼并，對于供需壓力的起到一定的緩解作用。

2、工廠開工率不高，供應(yīng)壓力不至于最大化。近年來聚醚工廠慢慢對于控制庫存的重視度提升，嚴(yán)格把控市場行情變化，盡量不造成庫存冗余。并且對于從低端產(chǎn)品往高端產(chǎn)品過渡的重視度同樣提高，積極轉(zhuǎn)型專注開發(fā)質(zhì)量更好的產(chǎn)品。

3、聚醚多元醇下游部分行業(yè)需求提升仍有空間。隨著國家大力提振經(jīng)濟(jì)政策的出臺，房地產(chǎn)業(yè)剛需仍較強(qiáng)，建筑、涂料行業(yè)等終端制造業(yè)部分剛需仍有增長預(yù)期。另外國家提高聚醚的出口退稅率，將進(jìn)一步鼓勵企業(yè)出口，對于緩解國內(nèi)供需矛盾有一定的利好影響。

二、利空因素分析

1、產(chǎn)能過剩格局難改。近幾我國聚醚多元醇產(chǎn)能已經(jīng)過剩，但未來幾年我國聚醚多元醇產(chǎn)能持續(xù)增長的趨勢，未來3年內(nèi)仍有將近264.5萬噸產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)計劃，其中包括吉林神華和藍(lán)色星球大產(chǎn)能裝置新增，對于我國聚醚消耗有著不小的壓力。

2、進(jìn)口貨源進(jìn)軍中國熱情不減。國外大部分大型工廠都是一體化生產(chǎn)的裝置，這在成本上具有很大的競爭優(yōu)勢，因此進(jìn)口聚醚多元醇價格不再高企，其中陶氏沙特聚醚將逐步加大對中國的投放量，國外進(jìn)口貨源將逐步占據(jù)國內(nèi)下游需求市場份額，競爭激烈程度可想而知。

3、環(huán)保壓力繼續(xù)增大。在國家堅定推行落后產(chǎn)能淘汰的背景下，加以實(shí)施嚴(yán)格的環(huán)保法，將有利于推進(jìn)對高污染行業(yè)的治理。聚醚多元醇及下游中小型企業(yè)生存壓力劇增，導(dǎo)致裝置開工率偏低且不穩(wěn)定，2018年整個聚氨酯乃至化工行業(yè)安全及環(huán)保改造仍將繼續(xù)大力開展。

4、終端產(chǎn)業(yè)銷量仍存下滑風(fēng)險。去年受環(huán)保因素影響，聚醚終端小廠關(guān)停眾多，加之今年政府加大房地產(chǎn)調(diào)控力度等因素，導(dǎo)致聚醚下游需求減少。2018年汽車、房地產(chǎn)、家具等行業(yè)偏低迷，令市場交投心態(tài)顯悲觀，2019年聚醚多元醇需求面剛性需求亦存在縮減的趨勢。

5、聚醚定價受原料丙烷影響較大，價格隨著原料波動，較為被動。2018年聚醚利潤較低，且偶有利潤倒掛現(xiàn)象，聚醚價格波動過于頻繁，一定程度上會抑制下游需求且不利于聚醚出口，在國際市場上占一定劣勢。